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跨期套利是合约套利的基础玩法。当同一币种不同到期日的合约价格出现不合理价差时，投资者可同时买入低价合约、卖出高价合约，待价差收敛时平仓获利。例如，比特币季度合约价格若比永续合约高出 3% 以上（远超正常资金费率），可做空季度合约、做多永续合约，当两者价差缩小至合理范围，即可赚取价差收益。这种策略的核心是判断价差偏离均值的程度，需通过历史数据回测确定套利阈值，一般适用于流动性高的主流币种。

跨市场套利依赖不同平台的价格失衡。由于各交易所流动性、手续费、地域监管差异，同一币种的合约价格可能出现短暂偏差。例如，Binance 的以太坊永续合约价格为 2000 美元，而 OKX 同类型合约价格为 2010 美元，投资者可在 OKX 做空、Binance 做多，忽略手续费和滑点后，每手可锁定 10 美元收益。但需注意，加密货币转账存在确认延迟，且极端行情下平台可能出现插针或宕机，导致套利窗口关闭甚至双向亏损，因此需选择 API 对接顺畅、风控严格的交易所。

现货与合约的对冲套利适合风险厌恶型投资者。当投资者持有现货时，可通过做空等值合约对冲市场波动风险，赚取资金费率或基差收益。例如，持有 10 枚 ETH 现货，同时在永续合约市场做空 10 枚 ETH，若市场上涨，现货盈利抵消合约亏损；若市场下跌，合约盈利弥补现货损失，而投资者可稳定获取永续合约的资金费（当多头需求旺盛时，空头可收取资金费）。这种策略本质是 “赚时间的钱”，适合长期持仓者降低波动影响。

三角套利则利用三种币种间的兑换价差。通过在合约市场构建 BTC/USDT、ETH/USDT、BTC/ETH 的交易对组合，当三者的交叉汇率出现计算偏差时，快速完成三轮交易闭环获利。例如，若 BTC/USDT=30000，ETH/USDT=2000，理论上 BTC/ETH 应等于 15，若实际合约报价为 15.2，则可做多 ETH、做空 BTC，等待汇率回归均衡。但这种机会转瞬即逝，需依赖高频交易机器人执行，普通投资者手动操作难以捕捉。

合约套利的风险往往被低估。滑点风险是常见陷阱，当套利指令下达时，市场价格可能已发生变化，导致实际成交价格偏离预期，尤其在流动性差的币种或突发行情中更为明显。保证金风险同样不容忽视，跨市场套利需在多个平台缴纳保证金，若某一平台触发强平，可能导致套利组合失衡。此外，政策风险可能瞬间打破套利逻辑，如 2021 年部分交易所突然调整合约杠杆率，导致大量套利头寸被迫平仓。